上市，似乎是所有网约车企业共同的梦想。
刚刚过去的一周，如祺出行第 2 次向港交所递交上市材料，如果上市成功，或将走在滴滴前面成为 ” 中国网约车第一股 “。
根据公开消息显示，如祺出行由广汽集团和腾讯联合于 2019 年发起创立，该公司业务模式涵盖了出行服务、技术服务和车队管理及服务三大板块，作为网约车行业的后来者，如祺出行的网约车服务呈现出强劲的增长势头。
截至 2023 年底，出行服务平台的注册用户数已经达到 2380 万名，订单量从 2021 年的 4.6 亿单攀升至 2023 年的 9.73 亿单，年复合增长率高达 45.4%。
但业务量高速增长，如祺出行仍面临亏损，2021 年至 2023 年报告期内分别亏损 6.85 亿元、6.27 亿元、6.93 亿元，3 年累计超 20 亿。业务量增长了，但为什么平台还是赚不到钱？
一是网约车行业竞争激烈，平台们需要不断投入大量资金进行市场拓展、司机奖励和用户补贴，以争夺市场份额，而给司机的服务费更是大头。
在如祺出行的招股书中，收入成本一栏始终居高不下，这就是给司机的服务费。与头部平台司机带车加盟的方式不同的是，如祺出行从 2019 年创立时就采用了自营司机模式：自己招募司机，公司“发”车，甚至给司机缴纳五险一金。
招股书显示，2021 年 -2023 年，月活跃司机分别为 11900 名、18600 名、36800 名，司机服务费占总收入比例分为 93.5%、85.2%、77.6%。虽然司机人数增加了 3 倍，司机服务费比例下降 15.9%，但是绝对值是在持续增加的，3 年增长了将近 6 个亿。
而且，2023 年如祺出行还花了 3 个亿来投入汽车服务站，虽然招股书上对汽车服务站没有明确解释，但有媒体分析，这可能是专门服务网约车师傅的“如祺车服”线下门店，为师傅们提供海底捞式服务，包括方便检修、保养等等，光这一项，2022 年、2023 年两年就花了 4 个亿，不得不说，如祺出行亏损的 20 亿里有一半都花在了司机身上。
其次，网约车行业已逐渐进入存量竞争阶段，市场份额的争夺愈发激烈。如祺出行核心业务网约车定位于大湾区，局限于区域市场，近几年 如祺出行 的用户数据等关键指标限制下降。
2021 年 -2023 年，如祺出行但核心业务网约车板块，月均活跃乘客数量，分别为 98.00 万、116.07 万、99.69 万；年度乘客留存率分别为 31.7%、31.0%、27.8%。
用户流失严重，为何订单量、交易额仍然能维持高速增长？最有有效的方法是接入聚合平台，给他们交“中介费”，在如祺出行的招股书里被称为“第三方出行服务平台的服务成本”。仅 2023 年，如祺出行局支付了 9551.7 万元第三方出行服务平台的服务费，接近 2021 年的 14 倍，成为如祺出行成本中的第三大板块。
而且，随着它在聚合平台上收获的订单不断增长，付给第三方平台的服务成本也将越来越大。
一边是不断缩紧的司机服务费，一边是快速增长的第三方服务费，如何降本增效，依然是摆在如祺出行面前的首要难题。
目前，如祺出行采用了运力加盟商入驻和自营司机并行的模式，自带车司机可以通过运力加盟商进入如祺出行。扩大加盟商的比例，可以帮助如祺减少一定的司机人力成本，同时实现运力的扩容。
同时，如祺出行将未来发展押注在科技出行上，特别是自动驾驶和 Robotaxi 运营服务。相比其他网约车公司，从这一层面上看，如祺出行的科技含量更多一些。
网约车平台上市路漫漫，如祺出行成为 ” 中国网约车第一股 “ 胜算几何？我们一起期待！
